COMPANY / 종합몰
매출 · 2025 1분기
11조 4,876억▲ 21.6% YoY
전년동기 9조 4,506억
영업이익 · 2025 1분기
2,237억▲ 321.0% YoY
전년동기 531억
영업이익률 · 2025 1분기
1.9%▲ 1.4%p YoY
전년동기 0.6%
분기 추이 · 매출 구성·수익성
단일분기 · SEC직매입3P 수수료·광고기타(멤버십)영업이익률
실적 · 분기 + 연간
단위: 억원| 구분 | 분기 · 단일분기(3개월) | 연간 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24.1Q | 24.2Q | 24.3Q | 24.4Q | 25.1Q | QoQ(1Q/4Q) | YoY(25/24) | '24 | '25 | |
| 매출 | 94,506 | 100,321 | 106,899 | 111,123 | 114,876 | ▲ 3.4% | ▲ 21.6% | 412,849 | 491,149 |
| 매출 유형 | |||||||||
| ㄴ 직매입 | 78,312 | 79,229 | 83,456 | 84,531 | 88,438 | ▲ 4.6% | ▲ 12.9% | 325,527 | 374,215 |
| ㄴ 3P 수수료·광고 | 13,909 | 18,763 | 20,360 | 23,078 | 22,691 | ▽ 1.7% | ▲ 63.1% | 76,110 | 101,163 |
| ㄴ 기타(멤버십) | 2,285 | 2,330 | 3,082 | 3,514 | 3,748 | ▲ 6.6% | ▲ 64.0% | 11,212 | 15,772 |
| 부문 | |||||||||
| ㄴ 핵심 커머스 | 86,270 | 88,153 | 93,658 | 96,088 | 99,798 | ▲ 3.9% | ▲ 15.7% | 364,169 | 420,863 |
| ㄴ 신사업 | 8,236 | 12,168 | 13,241 | 15,035 | 15,079 | ▲ 0.3% | ▲ 83.1% | 48,680 | 70,286 |
| 매출총이익 | 25,626 | 29,312 | 30,833 | 34,682 | 33,644 | ▽ 3.0% | ▲ 31.3% | 120,453 | 144,227 |
| 매출총이익률 | 27.1% | 29.2% | 28.8% | 31.2% | 29.3% | ▽ 1.9%p | ▲ 2.2%p | 29.2% | 29.4% |
| ㄴ 핵심 커머스 | 28.3% | 30.3% | 30.0% | 32.6% | 31.3% | ▽ 1.3%p | ▲ 3.0%p | 30.4% | 32.0% |
| ㄴ 신사업 | 15.0% | 21.5% | 20.6% | 22.1% | 15.9% | ▽ 6.2%p | ▲ 0.9%p | 20.3% | 13.7% |
| 영업이익 | 531 | △329 | 1,475 | 4,269 | 2,237 | ▽ 47.6% | ▲ 321.0% | 5,947 | 6,727 |
| 영업이익률 | 0.6% | △0.3% | 1.4% | 3.8% | 1.9% | ▽ 1.9%p | ▲ 1.4%p | 1.4% | 1.4% |
Source: DART · 정본 SEC
IR
활성 이용자수 · Product Commerce
백만명 · SEC 공시 · 참고지표정보유출 사태 영향으로 25.1Q 활성 고객 23.4백만 — 직전 분기 대비 ▲ 2.6% · 전년 동분기 ▲ 8.8%로 사고 여파에 따른 수요 둔화.
| 구분 | 24.1Q | 24.2Q | 24.3Q | 24.4Q | 25.1Q | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 활성 고객(PC) | 21.5 | 21.7 | 22.5 | 22.8 | 23.4 | ▲ 2.6% | ▲ 8.8% |
※ 활성 이용자수 = 해당 분기 Product Commerce에서 1회 이상 구매한 고객(SEC 공시 KPI, 백만명). 분기 point-in-time(누계 아님). 비재무 참고지표(회색).
AI
특이사항 분석 · 2025 1분기
검토 완료 · 게시영업이익률 +1.4%p · 마진 브리지영업 레버리지 14.9배
비교 기준 · 전년 동분기 24.1Q
매출총이익률 +2.2%p − 판관비율부담 +0.8%p 로 원가율(매출총이익률)이 변화를 주도. 현재 매출총이익률 29.3% / 판관비율 27.3% / 영업이익률 1.9%.
매출 구조 · 상품 77% · 수수료 23% — 상품이 매출의 77%로 외형을 견인. 수수료이 전년比 +63.3%로 가장 빠르게 성장.
심층 분석재무제표 · 사업보고서 · 기사 종합
● 2025 실적: 매출 491,149억(YoY +19%)·영업이익 6,727억(YoY +13%)·OPM 1.4%(전년 1.4%). 외형 성장은 지속되나 박한 마진 구조가 유지된 해.
○ 매출: +19%로 두 자릿수 성장 지속. 직매입 리테일과 3P·광고·멤버십을 포함한 기타 매출이 함께 확대.
▪ 직매입(상품·net retail sales): 374,215억(YoY +14.9%) — 자체 보유 재고 판매로 매출의 약 76%를 차지하는 본업.
▪ 기타·수수료(3P+광고+멤버십·net other revenue): 116,935억(YoY +33.9%) — 마켓플레이스 수수료·광고·WOW 멤버십 중심으로 직매입을 크게 상회하는 성장률.
· [참고] 부문별: 핵심커머스(Product Commerce) 420,863억(YoY +15.6%) — 한국 리테일·마켓플레이스·로켓프레시·광고. 신사업(Developing Offerings) 70,286억(YoY +44.4%) — Eats·Play·핀테크·대만·Farfetch 등이 고성장.
○ 영업이익: +13%로 매출 증가율을 다소 밑돌고 OPM은 1.4%로 전년과 동일. 고성장 신사업(DO)의 투자 부담이 핵심커머스(PC) 수익성을 상쇄해 전사 마진이 박하게 유지된 것으로 해석됨.
· [참고] WOW 멤버십이 배송·서비스 혜택으로 고객 충성도를 강화하는 구조(10-K 기준).
● 전략: 최고의 선택·가격·서비스를 제공하는 고객 경험에 집중하고, 구축한 기술·물류·인프라를 지렛대로 인접 신규 서비스(Eats·핀테크·대만·Farfetch 등)에 투자(10-K 기준).
● 전망: 직매입 대비 고마진 기타 매출(광고·3P·멤버십)의 믹스 확대가 마진 레버리지 관건이며, 신사업(DO)의 적자 축소·수익화 속도가 2026년 관전포인트로 관측됨.
● 리스크: 10-K가 명시한 극심하게 경쟁적인 산업 환경과 성장률 둔화 가능성, 신사업 선행투자에 따른 마진 압박이 핵심 리스크.
원문 확인“Product Commerce primarily includes our core Korean retail (owned inventory) and marketplace offerings (third-party merchants, including SMEs) and Rocket Fresh, our fresh grocery offering, as well as advertising products associated with these offerings.”§ FY2025 · FY2025 Form 10-K (Business / MD&A) · 원문 ↗
외부 참고 · 보도/IR 언론·회사 발표
참고자료쿠팡이 연간 매출은 두 자릿수 증가하고 영업이익도 늘었으나, 영업이익률은 전년보다 낮아져 수익성 둔화가 나타난 것으로 보도됐다.— ZDNet Korea (2026.02) · 출처 ↗